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新三板影视公司近期波动不断究竟是福是祸

发布时间:2018-05-14  来源:广电独家   浏览次数:607
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近段时间,新三板影视公司终止IPO、被A股公司并购以及摘牌的消息纷至沓来,事实上,新三板流动性低、融资难早已饱受诟病,迫使一些业绩和成长性较好的企业只好另谋出路。

新三板影视公司2017年度业绩冰火两重天

新三板市场虽以“小而美”著称,却聚集了开心麻花、唐人影视、盛夏星空等多家知名影视公司。2017年,这些公司挖掘优秀IP,制作了多部精品影视作品,取得了亮眼的业绩。

开心麻花是新三板影视公司的“盈利王”,得益于去年国庆档上映的电影《羞羞的铁拳》,公司的净利润高达3.9亿,同比暴涨442%。同时,公司的演出及衍生业务收入保持增长。另外,公司还新增了经纪业务收入。

嘉行传媒以1.93亿元的净利润紧随其后,这个成绩与其“造剧”与“造星”双轮驱动,内容与经纪互借东风的“嘉行模式”分不开。

去年嘉行传媒累计发行了《漂亮的李慧珍》等7部影视剧项目,实现影视发行收入2.37亿元,同比增长51.48%,公司艺人经纪收入也达到2.25亿元。

唐人影视2017年也实现了1.68亿元的净利润,同比增长41.26%,这主要得益于网络剧《无心法师 2》及《三国机密》的相关销售收入。

德丰影业同样赚得盆满钵满,净利润增长456.58%至6097.59万元。值得一提的是,这是德丰影业连续第二年实现利润增长超四倍。业绩大增背后,其以电视剧、电影、大型文化活动三大板块为主,艺人经纪有效补充的“3+1”业务模式功不可没。

海润影业在去年也因为《大闹天竺》等影片的上映而扭亏为盈,实现53万元的净利润;和力辰光也实现了1.23亿元的净利润。

但去年亏损的新三板影视公司也不在少数,均较2016年的亏损程度有所增大。

条件调高,新三板企业IPO阻力重重

新三板曾被誉为“中国版纳斯达克”,它的推出让中小企业看到了资本运作的希望,并吸引了众多中小企业纷纷申请挂牌。

然而新三板存在着融资难、企业估值低等问题,这让它的交易几乎陷入冰点,无法带来资本上的红利。

挂牌成本高又无利可图,新三板公司只好另谋出路。对于优质公司来说,IPO是首选。相对新三板公司,IPO企业市盈率相对稳定、融资便利,且融资方式多样化,财富效益及品牌效益也会更好。

2017年,不少公司纷纷提交上市申请。不料进入2018年后,IPO风向发生了变化:先是证监会明确“IPO被否三年内不得借壳重组”,后又传出“财务门槛提至5000万元、8000万元”的窗口指导。

在监管趋严和条件可能调高的双重压力下,部分原先有上市计划的新三板企业不得不放弃IPO,留在新三板市场发展。

3月26日,开心麻花公告了拟终止IPO的计划。紧接着,4月3日,和力辰光也向证监会报送了申请撤回上市申报文件,决定终止IPO。

开心麻花终止IPO的理由是“拟进行股权结构调整”。但21世纪经济报道称,开心麻花股权结构调整后,可能会选择在港股上市。

和力辰光终止申请的原因则是“调整上市计划”。据投资者报报道,和力辰光常务副总经理兼董事会秘书翁志超透露,公司2019年还会去申报上市,未来也不排除与BAT合作。

根据WIND数据,今年以来,截至4月20日,已有42家新三板企业终止IPO审查,这意味着新三板市场面对的外部环境发生了重大变化。

虽然不久前“新三板+H”模式正式落地,新三板公司无需摘牌则可申请在港交所上市,在境外发行股票,但由于港股上市的要求和成本都很高,目前看也仅是少数企业能玩的“游戏”。

摘牌数量猛增,挂牌数量降低,新三板吸引力下降

自2016年底以来,新三板企业摘牌数量开始增多。2017年全年更是有694家挂牌公司摘牌,较2016年增长11倍。而2018年仅一季度就有296家企业主动申请摘牌。

从新三板摘牌的原因除了准备IPO、被并购外,还有不少是因为公司战略调整,但更多的是因为融资不顺利,业绩波动大而不得不离场。

从去年开始,已有10多家影视公司正式宣布或者完成从新三板摘牌,其中不乏知名公司。

耀客传媒于2015年12月挂牌新三板,之后曾通过定增发行750万股募集1.46亿元。但去年4月,公司以“配合经营发展需要”的理由终止在新三板挂牌。10月,耀客传媒宣布完成数亿元融资,至于下一步的资本动向尚未透露。

乐华文化于2015年9月挂牌新三板后,A股上市公司共达电声曾两次欲收购其100%股权,但最终重组失败。此后,有单独IPO意向的乐华文化的估值被下调,加上国家政策逐渐收紧,最终梦断A股市场。今年3月,公司决定终止挂牌,理由也是为配合公司业务发展需要和长期战略发展规划

5月7日,嘉行传媒也发布公告,拟申请公司股票在新三板终止挂牌。终止的原因是“考虑到目前融资周期较长和信息披露成本较高的原因,为了进一步提升公司的决策效率,降低运营成本,加快融资节奏,扩大经营。”去年,公司董秘接受采访时表示,今年IPO在重点考虑之列。最终能否成行仍然存在变数。

在摘牌数量增多的同时,上新三板的影视公司数量也急剧减少。据统计,2017年挂牌新三板的影视公司共23家,相比2016年的66家,降幅高达2/3,而且挂牌公司的含金量也逊色不少,这都反映了新三板对影视公司的吸引力正在下降。

资本大潮退去,影视行业回归理性发展

影视行业经过几年“高歌猛进”的发展后,从去年开始,逐渐回归理性,行业内“泡沫”被不断挤走,资本狂欢正在慢慢退潮,沙滩上不时可见“裸泳者”。

对于新三板影视类公司而言,IPO审核收紧,并购重组趋严, 成长性好的公司一时也难以转板或被收购,而许多小型影视公司本身不具备核心竞争力,留在新三板又不受投资者的青睐,处境十分尴尬。

资本对影视行业来说是把“双刃剑”,它一方面为影视制作提供充足的资金,促进影视制作水平的提高;同时它的逐利性也加剧了影视市场的浮躁与泡沫,破坏了影视作品的品质。

反之,资本退潮可能会影响影视市场的边界,导致市场规模维持现状甚至缩小;但从长远角度考虑,挤掉资本泡沫,有利于影视产业的发展,它能使行业进入一个冷静期,回归到立足内容根本,打造精品影视作品的初心上来,最终让影视产业进入“内容为王”的良性发展阶段。

[责任编辑:zyw]